Nvidia (NVDA) mencapai rekor nilai pasar intraday US$5,78 triliun pada hari Senin, dan analis teknologi Dan Ives menyatakan angka-angka Wall Street untuk produsen chip ini kemungkinan 25% hingga 30% terlalu rendah.
Namun, Nvidia sebagai tolok ukur artificial intelligence (AI), memimpin 10 saham yang membentuk sekitar 39% dari S&P 500. Jika Nvidia tergelincir, dampaknya bisa meluas jauh ke luar investor chip saja.
Seberapa Kuat Skenario Bullish untuk Nvidia?
Ives adalah partner dan direktur pelaksana senior di merchant bank Yorkville Ives & Co. Ia mengatakan kepada Closing Bell CNBC bahwa pengecekan di Asia menunjukkan permintaan chip mencapai 13 hingga 14 kali lipat dibandingkan suplai.
“…ini satu-satunya chip di dunia yang mendorong revolusi AI.”
Dan Ives, CNBC
Michael Burry, investor di balik The Big Short, tidak sependapat. Ia memegang opsi put Nvidia hingga September 2027 dan menyampaikan bahwa gelembung AI bisa pecah lebih awal.
Namun, DBS Group dari Singapura menuturkan kepada Bloomberg bahwa Nvidia diperdagangkan di 17 kali laba ke depan, dibandingkan dengan Cisco yang pernah mencapai 100 sebelum jatuh.
Apakah Nvidia Berisiko Mengalami Momen Seperti Lehman?
Kasus Lehman Brothers menunjukkan bagaimana satu kegagalan dapat membekukan kredit. Kebangkrutannya senilai US$639 miliar pada September 2008 saat itu menjadi kerugian pasar satu hari terbesar.
Nvidia berinvestasi pada pelanggan yang membeli chip-chipnya. Pada bulan Agustus, mereka mengumumkan perjanjian awal dengan enam perusahaan keuangan untuk pembiayaan pelanggan sekitar US$500 miliar, CNBC melaporkan.
Karena itu, jika terjadi gagal bayar dari pelanggan, dampaknya bisa berbalik menyerang Nvidia. Sinyal celah pembiayaan boom-bust pernah mendahului kehancuran dot-com dan krisis properti.
Sementara itu, kejatuhan dot-com menunjukkan seberapa jauh sektor teknologi bisa anjlok. Pada Oktober 2002, Nasdaq Composite turun ke 1.139 dari puncaknya di Maret 2000 sebesar 5.048. Kebangkrutan Enron tahun 2001 turut menjatuhkan auditornya, Arthur Andersen. Pemberi pinjaman yang membiayai pelanggan Nvidia pun bisa terkena efek domino kerugian.
Asia bisa terkena lebih dulu. Ekspor berbasis chip mendorong output nominal Korea Selatan naik 26,4% year-on-year di kuartal kedua.
Ives bisa jadi tepat soal laba. Namun, eksposur pasar kini tidak lagi bergantung pada keberlangsungan Nvidia. Semua kini tergantung apakah pelanggan chip-chip Nvidia bisa terus menemukan pihak yang mau membiayai mereka.
